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恒行测速最新报道:Costco(COST.US)是你的“菜”吗?

时间:2020-07-28 09:56 来源:www.mcufz.com 编辑:www.mcufz.com

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全球公共卫生事件爆发,囤货成为各国人民面临“恐慌”时选择的一种解决方式,美国最大会员制仓储超市Costco(COS...

全球公共卫生事件爆发,囤货成为各国人民面临“恐慌”时选择的一种解决方式,美国最大会员制仓储超市Costco(COST.US)此期间,销售量迎来了井喷。美国、加拿大作为Costco两个主要市场,因公共卫生事件出现蔓延迹象,大量消费者涌入Costco采购物资。

  全球公共卫生事件爆发,囤货成为各国人民面临“恐慌”时选择的一种解决方式,美国最大会员仓储超市Costco(COST.US)此期间,销售量迎来了井喷。美国、加拿大作为Costco两个主要市场,因公共卫生事件出现蔓延迹象,大量消费者涌入Costco采购物资。

  在国内,位于上海闵行区的中国大陆首家Costco,火爆情况更甚。

  由于客流过大,2月期间,上海Costco场内进行了多次的实时限流。在中国实体零售企业纷纷陷入业务下滑时,能够获得这一成绩,已不仅仅是亮眼,足见Costco在中国的成功。

  从最新的财报来看,作为美国第二大零售商的Costco正陷入增长“瓶颈”,开拓中国市场的重要性不言而喻。相比于主打大众人群的家乐福,会员制的Costco在商业模式上完全不同,主打的是新中产消费,其利润也主要源于会员费收入。

  从抢茅台到抢食物,首家Costco用消费者的追捧证明了自己,可它真的是国内新中产的“菜”吗?抛开表象,Costco在中国的未来或许并没有想象中的那么乐观。

  Costco模式:买的多不等于挣得多

  2020年3月6日,Costco发布2020财年第二季度财报,该季度内Costco总营收为390.72亿美元,同比增长了10.39%;净利润为9.31亿美元,增速4.72%,本季度Costco的会员费收入 8.16 亿美元,增幅 6.3%,可见会员费收入仍然是净利润的重要来源。就净利润增长来看,对比近3年的单季增速,该数值已从2017财年Q3的28.44%降至4.72%,下降了20多个百分点。

  财报发出当天,Costco的股价下跌1.55%,收于315.76美元,总市值1395亿美元,股价持续下行,跌至311.34美元,市值在两天之内共跌去42亿美元,近300亿人民币。或是受美股两次熔断影响,Costco股价呈走低趋势,3月14日开盘为288.83美元。

  会员费=净利润,是Costco相比其他零售巨头最大的特征。并不是说Costco内售卖的商品全部平价,但相比于沃尔玛等传统零售巨头24%的毛利率,Costco店内售卖的商品毛利率只有11%左右,这个收益正好“抵消”掉Costco的运营成本,也是会员费收入持续和净利润大约持平的一个原因。

  这种模式对中国影响也很深,包括雷军创办的小米、黄铮创办的拼多多,在发展路径上就有很多相似之处。

  但这种特点,也解释了一个奇怪的现象,公共卫生事件期间Costco卖“疯”了,却未能够打动股市。

  我们先来看一组详细的数据,受公共卫生事件期间民众囤货因素的影响,2月份Costco的净销售额总计122亿美元,较去年同期增长了13.8%。据追踪机构Placer.ai的数据显示,2020年2月29日对Costco仓库的访问量比2019年1月至2月期间的日均值高出72%。

  去年8月Costco在上海开设了中国大陆第一家门店。开业当日,该店准备了10000多瓶零售价1499元(市面上被炒到3000元)的飞天茅台,顾客蜂拥而至,迫使该店不得不提前关门,有的顾客为了抢货,仅等待停车位的时间就超过了3个多小时。

  Costco开业盛况不仅引起了国内网友的关注,甚至惊动了大洋彼岸的美国人,受此利好,Costco开业当天市值就暴涨了560亿元,美股市场对Costco在中国的落子,投了一张“赞成”票。

  不过,后来发生的Costco会员排队退卡事件,为此浇了一盆冷水,据《每日人物》去年9月份的一篇报道透露,在超市(Costco)的出口位置,会员卡的退卡处,退卡的队伍很长,人太多,工作人员忙碌到两点,也没能吃上午饭。

  从COST的股价走向来看,去年8月至今其股价涨幅并没有太多,传闻Costco在大陆的第二家店仍然选择落地上海,具体开业时间尚未可知。

  Costco的模式注定了要依赖持续的会员加入,因此一时的囤货和抢购,对于Costco而言带来的利好有限。

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